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来历：华尔街见闻

Leopold Aschenbrenner的对于冲基金Situational Awareness“爆仓”，但这场危机非但没有吓退投资者，反而于硅谷激发了一轮新的追捧热潮。

据彭博社8月8日报导，知恋人士吐露，就于基金“爆仓”后的短短很多天内，多量硅谷投资者自动接洽Situational Awareness，表达追加投资意愿。红杉本钱合股人Pat Grady公然亮相，称其将持久是硅谷的主要人物。

华尔街见闻文章此前写道，Aschenbrenner本人已经于致投资者信中认可过错，公布断根全数杠杆，并将这次危机定性为“价钱昂扬但无价的教训”。此前，面临融资方的追加包管金通知，Situational Awareness紧迫将年夜部门股票持仓出售给Ken Griffin旗下的Citadel，折价幅度逾10%。该基金今朝残剩资产组合（含私募投资）价值约100亿美元。只管遭受重创，该基金本年仍录患上约80%的正收益。

这场风浪将硅谷与华尔街之间的深层不合袒露无遗。华尔街将此视为一个AI热点人物因过分杠杆而支付价钱的经典案例；而硅谷的反映则截然相反——很多投资者将其视为“逢低买入”的时机，连续为这位前OpenAI研究员转型的投资人站台。今朝，Situational Awareness已经奉告投资者暂不接管新资金，但外界的热忱并未是以减退。

硅谷力挺：英雄叙事压过危害警示

基金爆仓的履历，于硅谷非但未成污点，反而强化了Aschenbrenner的“英雄人设”。

危害投资机构Redpoint Ventures董事总司理Logan Bartlett直言：“这里存于一种英雄原型。Leopold被打了一拳，反而激起了各人的连合。“资深危害投资人Elad Gil更是公然公布，初次申请投资Aschenbrenner的基金。

红杉本钱合股人Pat Grady周四于彭博电视采访中被问和Situational Awareness的动荡时暗示：

“咱们的判定是，他将持久是硅谷的主要人物。”

纽约年夜学斯特恩商学院兼职传授、Focus Investment Group董事总司理Gygmy Gonnot对于这类不合给出告终构性注释：

“硅谷奖励那些于厘革性技能标的目的上判定准确的人，而华尔街奖励的是于顾全本金的同时创造可不雅的危害调解后回报。”

华尔街存疑：杠杆与集中度的老问题

对于华尔街而言，Situational Awareness的几乎崩盘其实不使人不测，其暗地里是对于冲基金行业重复上演的老故事。

从1990年月末持久本钱治理公司（LTCM）的瓦解，到Archegos Capital Management的爆仓，过分假贷险些是每一一次灾害的配合注脚。

据报导，S3 Partners开创人Bob Sloan周二于彭博电视上直接点明：

“说清晰，这是超等集中的仓位、超等拥堵的仓位，同时还有是超等高杠杆的仓位。”

从一最先，华尔街部门机构便对于Aschenbrenner的基金持保留立场。与同类基金差别，Situational Awareness的出资方重要是旧金山湾区的敷裕小我私家及家族办公室，而非凡是投资成熟基金的养老金及主权财富基金。

据彭博此前报导，巴克莱银行的主掮客营业部分于基金崩盘前数周，以对于单一行业敞口过在集中为由，拒绝将Situational Awareness纳为客户。

报导称，据知恋人士吐露，摩根士丹利于基金建立之初也以Aschenbrenner经验不足为由，拒绝为其提供主掮客办事。不外，上述人士暗示，摩根士丹利今后转变态度，已经规划于将来数周内将该基金纳为主掮客客户。

高盛、摩根年夜通及美国银行则向Aschenbrenner的基金提供了杠杆。

AI赛道：高颠簸下的高回报游戏

Situational Awareness地点的AI专注型对于冲基金赛道，自己就是一个高颠簸、高回报并存的范畴。

竞争敌手Value Aligned Research Advisors的团队中不乏贝莱德及Hudson River Trading的资深人士，截至6月尾治理资产范围跨越260亿美元。据彭博看到的一份投资者文件显示，该公司旗下AI基金本年截至6月的回报率约为194%，远超标普500指数同在即10%的涨幅。

上月的AI股票抛售潮波和规模广泛，即即是范围最年夜的对于冲基金也未能幸免。据彭博报导，多计谋巨头Millennium Management 7月下跌2.1%，Point72 Asset Management下跌3.3%，仓位相对于集中的Altimeter Capital Management对于冲基金上月则年夜跌11%。

值患上留意的是，部门与Situational Awareness持仓相似的基金，已经提早察觉到危害。据报导，一名知恋人士吐露，此中一只基金因担心Aschenbrenner的基金将被迫抛售，提早成立了对于冲头寸。

去杠杆以后：重修之路仍需华尔街

危机事后，Aschenbrenner面对的焦点挑战是怎样于两个大相径庭的世界之间从头找到均衡。

他于致投资者信中暗示，已经断根基金全数杠杆，今朝再也不借助银行主掮客营业放年夜押注——至少暂时云云。他写道：

“这些是价钱昂扬的伤疤，但我致力在确保它们将成为咱们机谈判我本人于进步门路上无价的教训。”

然而，若想重当今年早些时辰的高回报，Aschenbrenner终极仍需说服华尔街从头向其提供杠杆。这象征着他必需于硅谷的热忱撑持与华尔街对于危害治理的严酷要求之间，找到一条可连续的路径。

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